Amerikan Ekonomisinde Trump Etkisi: Yatırımcıların Beklentileri

Bloomberg Markets Live Pulse’un son anketine göre, Donald Trump’ın politikalarının Amerikan ekonomik büyümesine ivme kazandırması bekleniyor.

Bu durumun en fazla faydasını ise ABD hisse senetleri ve dolar görecek.

Anket, 553 katılımcının görüşlerini yansıtıyor; katılımcıların %61’i, S&P 500’ün güçlü bir ABD ekonomisi ve kazanç büyümesi sayesinde yılı yükselişle kapatacağını belirtiyor.

Anket, Fed’in 18 Aralık’taki politika kararına odaklanarak, Trump yönetiminin olası etkilerini de gözler önüne seriyor.

Trump’ın politikalarının doları nasıl etkileyeceği sorulduğunda, katılımcıların yaklaşık yarısı, başkanın tarife tercihinin dolara net bir olumlu etkisi olacağını ifade etti.

Diğer yandan, %27’si bu politikaların daha zayıf bir dolar beklentisi oluşturabileceğini düşündü.

Trump’ın Politikaları: İki Ucu Keskin Bıçak

Trump’ın planlanan politikalarının Amerikan ekonomisi ve piyasaları üzerindeki etkileri, net bir şekilde iki ucu keskin bir kılıcı andırıyor.

Yatırımcılar, daha düşük vergiler ve daha gevşek düzenlemelerin büyümeye katkı sağlayacağını düşünürken, bazıları ise onun ticarete yönelik agresif yaklaşımının enflasyonu artıracağını ve faiz oranlarını yüksek tutacağını öngörüyor.

Bu durumun tüketici talebi üzerinde olumsuz etkiler yaratması bekleniyor.

State Street Global Markets’ın gelişen piyasalar makro strateji başkanı Timothy Graf, “Bu iki görüş bir noktada çatışacak.

Bunun sonucunda hisse senetleri için daha yüksek bir oynaklık ortamı bekliyorum; bu gerçekleştiğinde genellikle korelasyonlar daha negatif hale gelir.” değerlendirmesinde bulundu.

S&P 500 için Aralık ayı sonlarındaki düşüşe rağmen, 2024 rekor bir yıl olarak kaydedildi.

Nvidia Corp. ve Apple Inc. gibi şirketlerin şişkin değerleri, 57 rekor kapanışa imza atılmasını sağladı. Öte yandan, Bloomberg Dolar Spot Endeksi, neredeyse on yılın en yüksek seviyesine çıktı.

Bu gelişmeler, yavaşlama beklentilerini alt üst eden güçlü bir ABD ekonomisi tarafından destekleniyor.

Societe Generale’de döviz stratejisi başkanı Kit Juckes, “Ekonomik büyüme oldukça iyi gidiyor, ancak bunun bir kısmı sürdürülemeyen bir hızda yükselen hisse senedi piyasasından gelen zenginlikten kaynaklanıyor.

ABD ekonomisi güçlü bir şekilde büyüdüğü ve dünyanın geri kalanından tasarruflar ABD piyasalarına akmaya devam ettiği sürece, dolar bu yüksek seviyelerde kalabilir; ancak daha güçlü olması için büyük bir talep gerekmekte.” şeklinde yorum yaptı.

Tüketimde Zayıflama Riski

Amerikan tüketicilerinin dayanıklılığı, ekonomik büyümenin devamı için kritik bir faktör olmaya devam ediyor.

Ancak bu alanda zayıflık belirtileri de ortaya çıkmaya başladı.

Yüksek gelirli haneler harcamalarda öne geçerken, düşük gelirli haneler giderek artan mali sıkıntılarla karşı karşıya kalıyor.

Trump’ın vaat ettiği tarifeler, işletmeleri daha yüksek maliyetleri tüketicilere yansıtmaya teşvik ederse, düşük gelirli gruplar daha fazla etkilenecek.

State Street makro stratejisti Noel Dixon, hisse senetlerinin ve doların kazançlarını artırabileceğini kabul etse de, haneler için oluşturduğu riskleri de göz ardı etmiyor.

Dixon, “ABD’deki tüketicilerin en alttaki %40’ı hâlâ önemli bir baskı altında.

Gümrük vergileri veya sadece devam eden yüksek mal fiyatları nedeniyle enflasyonda herhangi bir artış, 2025’in ikinci yarısında talebi keskin bir şekilde zayıflatabilir.” şeklinde uyarıda bulundu.

Enflasyon Tehdidi

Yükselen enflasyon tehdidi, ankete katılanların %57’sinin yıl başlarken daha yüksek Hazine getirileri beklemesine neden oldu.

Gösterge 10 yıllık faiz oranı, Fed’in Aralık toplantısında politika yapıcıların faiz indirimlerine yönelik beklentilerini bu yıl yalnızca iki çeyrek puanlık hamleye düşürdüklerini göstermesinin hemen ardından geçen ay yedi aylık bir zirveye sıçradı.

Bu durum, yatırımcıları merkez bankasının sadece bir indirim yapması ve tahvil getirilerini daha da artırması olasılığına göre pozisyon almaya yöneltti.