Goldman Sachs’ın Altın Fiyatları Üzerine Öngörüleri

Goldman Sachs’tan Altın Fiyatlarıyla İlgili Öngörüler

Goldman Sachs, yıl sonuna kadar altının ons başına 3 bin dolara ulaşmasını beklemediğini belirtirken, Federal Reserve’in (Fed) daha az faiz indirimi yapacağına dair beklentilerin etkisiyle tahminlerini 2026 ortasına erteledi.

Analistler Lina Thomas ve Daan Struyven tarafından yayımlanan notta, 2025 yılında daha yavaş bir parasal gevşeme sürecinin külçe destekli borsa yatırım fonlarına (ETF) olan talebi azaltması bekleniyor.

Bu çerçevede, yıl sonuna kadar altın fiyatlarının ons başına 2.910 dolara ulaşacağı öngörülüyor.

Analistler, Aralık ayında gerçekleşecek ABD seçimlerinin ardından belirsizliğin azalmasıyla birlikte, beklenenden daha zayıf olan ETF akışlarının da yeni yıl için fiyatlamanın daha düşük bir başlangıç noktasına katkıda bulunduğunu ifade ettiler.

Analistler, “Daha düşük spekülatif talep ve yapısal olarak daha yüksek merkez bankası alımları, birbirini etkili bir şekilde dengeleyerek altın fiyatlarını son birkaç aydır aralıklı tuttu,” değerlendirmesini yaptılar.

Ayrıca, merkez bankalarının alım iştahının uzun vadede altın fiyatları için önemli bir itici güç olmaya devam edeceği vurgulandı.

Notta, “İleriye dönük olarak, 2026 ortasına kadar aylık ortalama 38 ton alım yapılacağını tahmin ediyoruz” ifadesi yer aldı.

Değerli metal, ABD’deki parasal gevşeme, güvenli liman talebi ve dünya genelindeki merkez bankalarının sürdürdüğü alımlarla birlikte rekor kırarak geçen yıl yüzde 27 oranında bir artış gösterdi.

Ancak, Donald Trump’ın ABD seçim zaferinin doları desteklemesiyle birlikte, altındaki toparlanma Kasım ayı başlarında duraksama dönemine girdi.

Daha yakın tarihlerde ise, Fed yetkilileri enflasyonla ilgili yenilenen endişeleri dile getirerek, bu yıl borçlanma maliyetlerini düşürmek için daha temkinli bir yaklaşım benimsediklerini vurguladılar.

Bu durum, altın üzerinde baskı oluşturdu.

Goldman Sachs ekonomistleri, bu yıl için 100 baz puanlık önceki görünümden 75 baz puanlık bir faiz indirimi bekliyor.

Bu tahmin, bankanın temel enflasyonun düşüş eğiliminde olduğunu öngörmesi nedeniyle mevcut piyasa fiyatlamalarından daha ılımlı bir yaklaşım sergiliyor.

Ekonomistler ayrıca, ikinci Trump yönetimi altında muhtemel politika değişikliklerinin daha yüksek faiz oranlarına yol açabileceği konusunda endişelerini dile getirdiler.