Trump’ın Politikalarının Döviz Kurları Üzerindeki Etkisi

Trump’ın Politikalarının Döviz Kurları Üzerindeki Etkileri

Eski ABD Başkanı Donald Trump’ın politikalarına dair belirsizlikler, döviz kurlarında önemli bir oynaklık yaratmakta. Bu durum, yatırımcıların carry trade stratejilerine yönelik çekimser kalmalarına yol açıyor. Mackay Shields ve Pictet Asset Management’a göre, genellikle carry işlemlerinin bir parçası olarak değerlendirilen Latin Amerika para birimleri, ABD ile ticaret gerginliği olasılığı ve yerel mali sorunlardan kaynaklanan baskılarla mücadele ediyor. Carry trade işlemleri, düşük faiz oranlarına sahip ülkelerden (örneğin yuan veya yen) borçlanarak bu fonların daha yüksek faiz oranlarına sahip piyasalara yatırılmasını içeriyor.

Japonya’da Faiz Artışları Yen Carry Trade İşlemlerini Zayıflatıyor

Robeco Group, Japonya’nın yerel merkez bankasının faiz artırma eğiliminde olması nedeniyle Yen ile finanse edilen carry işlemlerinin cazibesinin azaldığını belirtti. Varlık yöneticisi, Trump’ın politikalarından kaynaklanan artan enflasyon tehdidinin, Federal Rezerv’in daha fazla faiz oranı indirimine gitmesine yol açabileceğini ve bu durumun doları bir fonlama para birimi olarak daha az çekici hale getirdiğini ifade etti. Sonuç olarak, Bloomberg tarafından takip edilen para birimi sepetinde, gelişen piyasa carry işlemleri için risk-ödül oranı 2022’den beri en düşük seviyeye geriledi. Robeco Singapore’un Asya egemen piyasaları stratejisti Philip McNicholas, “Daha yüksek getiriler, oynaklığa göre ayarlanmış hali ile daha az çekici olacak,” dedi. “Ve Trump’ın oynaklığı artıran politikalarına bağlı olarak, carry trade işlemleri, melek yatırımcıların bile adım atmaktan korktuğu bir alan haline gelebilir.” ifadelerini kullandı.

Trump’ın Vergi Tehditleri Yerel Para Birimlerini Zayıflatıyor

Carry işlemleri, gelişen piyasa yatırımcılarının getirilerini artırmaları için kesin bir yol olarak öne çıkıyor; ancak bu strateji, oynaklık zamanlarında risklerle dolu bir yöntem olarak değerlendiriliyor. Özellikle Meksika ve Çin’in para birimleri, Trump’ın gelecek aydan itibaren bu ülkelere sırasıyla %25 ve %10 oranında gümrük vergisi getirme tehdidiyle daha fazla baskı altında kalmış durumda. Trump’ın göreve geldiği ilk günlerde herhangi bir adım atmaması, gerginliğin bir kısmını hafifletmeye yardımcı olmuştu. ABD başkanının belirli gümrük vergileri açıklamamış olması, gelişmekte olan para birimlerinin endeksinin geçen hafta yükselmesine katkı sağladı. Aynı zamanda, dünyanın ikinci büyük ekonomisine karşı gümrük vergileri kullanmayı tercih etmediğini ifade etmesi, bu kazanımlara eklenmişti. Ancak, Kolombiya’ya uygulanan gümrük vergileri ilgi odağı haline geldiğinde, endeks yeniden geriledi. Trump, Güney Amerika ülkesinin başkanının iki ABD sınır dışı uçağının inmesine izin vermemesi üzerine ülkeye yönelik cezai önlemlerle tehditte bulundu. Beyaz Saray daha sonra gümrük vergilerini erteleyeceğini duyurdu.

Piyasada Oynaklık Artışı Bekleniyor

Mackay Shields’ın gelişmekte olan piyasa borçları eş başkanı Valentina Chen, “Trump göreve geldi ve tarife gündemleri hakkında henüz daha fazla açıklama yapılmadı. Carry trade işlemleri zor olmaya devam edecek ve genel olarak piyasa oynaklığının artmasını bekliyoruz. Eğer nihai tarifeler beklendiği kadar agresif olmazsa, yuan, Meksika pesosu ile Asya ve Orta Avrupa para birimleri bir rahatlama rallisi yaşayabilir; ancak tarife müzakereleri verimsiz çıkarsa, daha fazla düşüşle karşılaşabilirler.” değerlendirmesinde bulundu.