DeepSeek ile Yapay Zeka Dönüşümü: Hisse Senetlerinde Yeni Bir Dönem

DeepSeek’in yapay zeka alanındaki çarpıcı atılımları, Hindistan’dan Çin’e doğru hisse senedi fonlarının dönüşümünü hızlandırıyor.

DeepSeek’in rehberliğinde gerçekleşen teknoloji rallisi, daha fazla ekonomik teşvik beklentileri arttıkça hedge fonlarının Çin hisse senetlerine yönelmesine neden oldu.

Bu durum, Hindistan’ın ise makro büyüme endişeleri, yavaşlayan şirket kazançları ve yüksek hisse senedi değerlemeleri gibi faktörler nedeniyle rekor düzeyde nakit çıkışı yaşamasına yol açtı.

Çin hisse senedi piyasaları, bu tür yeniden tahsisler sırasında yalnızca geçen ay içerisinde toplam değerine 1,3 trilyon dolardan fazla eklerken, Hindistan’ın piyasası 720 milyar dolardan fazla değer kaybetti.

MSCI Çin Endeksi, son iki yıl içinde üst üste üçüncü ayda Hindistanlı emsalini geride bırakma yolunda ilerliyor.

Hindistan’dan Çıkan Para, Çin’e Akıyor

Eastspring Investments’ta Asya hisse senedi portföyü uzmanı Ken Wong, “DeepSeek, Çin’in tüm yapay zeka ekosisteminin temel bir parçasını oluşturduğunu gösteriyor,” diyor. Şirket, son aylarda “değerleme katlarını çoktan aşmış” daha küçük Hint hisselerini azaltırken, Çin’in internet hisselerine yöneldi.

Bu durum, son birkaç yıldır Hindistan’a yönelmiş olan alımlardan önemli bir dönüş anlamına geliyor ve fonları Hindistan’dan uzaklaştırıyor.

Yatırımcılar, Hindistan’ın altyapı harcamalarındaki artışa ve Çin’in alternatif bir üretim merkezi olma potansiyeline dikkat çekiyordu.

Ancak, Çin, özellikle teknoloji alanında yatırım yapılabilirliğinin yeniden gündeme gelmesiyle eski cazibesini yeniden kazanmaya başladı.

Çin Hisseleri Hindistan’a Göre Daha Uygun Fiyatlı

Candriam’da fon yöneticisi olan Vivek Dhawan, DeepSeek ile ilgili gelişmelerin Çin ekonomisini ve piyasalarını canlandırmaya yardımcı olacağını ve uzun vadeli bir destek sağlayacağını belirtiyor. “Tüm parçaları bir araya getirirseniz, Çin, mevcut durumda risk-ödül açısından Hindistan’dan daha çekici hale geliyor,” diyor.

Değerleme farkı da bu cazibeyi artırıyor.

MSCI Çin Endeksi, MSCI Hindistan Endeksi için yaklaşık 21 kata kıyasla, sadece 11 kat ileri kazanç tahmininde işlem görüyor.

Bloomberg’in en büyük aktif Asya hisse senedi fonlarının bölgesel tahsislerine ilişkin verileri, çoğunun son aylarda Hindistan hisse senetlerine olan maruziyetlerini azalttığını ve Çin hisse senetlerine yöneldiğini gösteriyor.

Man Group’ta Asya Japonya dışı hisse senetleri başkanı Andrew Swan, DeepSeek’in Çin’e olan akışı hızlandırmaya yardımcı olacağını, ancak Çin’den daha fazla teşvik duyurusu yapılmasının da önemli olduğunu vurguluyor.

Politikalar Tüketimi Teşvik Etmeye Yöneliyor

Swan, “Politikanın artık tüketime doğru kayacağını ve yüksek seviyelerde olan tasarrufların dağıtılmasını teşvik etmek için hedefli bir girişimde bulunulacağını düşünüyoruz,” diyor.

Yönettiği Man Asya Japonya Dışı Hisse Senedi fonu, Çin maruziyetini geçen yıl yüzde 30’dan yüzde 40’a çıkarırken, Hindistan maruziyetini yüzde 21’den yüzde 18’e düşürdü.

Morgan Stanley gibi bazı yatırımcılar, Hindistan hisse senedi boğalarının son düzeltmenin abartılı olabileceğini ve ülkenin uzun vadeli büyüme hikayesinin sağlam kaldığını öne sürüyor.

Ancak Amundi SA’nın Asya kıdemli yatırım stratejisti Aidan Yao, Trump yönetimi altında Çin’e uygulanan ek yüzde 10 tarifelerin, Amundi SA’nın Çin hisse senetlerine yönelik tarafsız duruşunu güçlendirdiğini belirtiyor.

DeepSeek ile Gelen Coşkunun Sürekliliği Belirsiz

Ayrıca, geçmişte başarısız olan Çin görüşmelerinin yatırımcılar arasında yarattığı şüphecilik de mevcut.

Bazı yatırımcılar, kalabalık ticaret ve artan değerlemelerin bir ihtiyat unsuru olduğunu ifade ediyor.

Nan Fung Trinity HK Ltd.’de baş yatırım görevlisi olan Helen Zhu, DeepSeek’in yapay zeka başarısının tekrarlanıp tekrarlanamayacağı konusunda belirsizlik taşıdığını belirtiyor. “Günün sonunda, orta ve uzun vadede potansiyel kazanç fırsatlarının ne olacağını gerçekten bilmiyoruz,” diyor.

Ancak son zamanlarda piyasalarda “Çin’in geri döndüğü” konusunda olumlu bir dalga var.

Olumlu gelişmelerin artmasıyla birlikte Alibaba, son beş haftada piyasa değerine 100 milyar dolar ekledi ve Hang Seng Tech Endeksi boğa piyasasına girdi.

Manulife Investment Management’ta portföy yöneticisi olan Nicole Wong, “DeepSeek haberi, piyasa katılımcılarının Çin piyasalarına yeniden giriş için güçlü bir zemin oluşturabilmeleri için iyi bir zamanlamayla etkili bir katalizör oldu,” diyor. “Taktiksel bir bakış açısıyla, bu ivmeden yararlanmanın mantıklı olduğunu düşünüyoruz.”