Goldman Sachs’tan Türk Bankacılık Sektörüne Yönelik Güncel Değerlendirme

Goldman Sachs’ın Türk Bankacılık Sektörüne Yönelik Güncel Değerlendirmesi

Goldman Sachs tarafından bugün yayımlanan raporda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) faiz indirim sürecine girmesi ve diğer makroekonomik gelişmelerin etkisiyle Türk bankaları için yatırım tavsiyeleri ve hedef fiyatlarında önemli değişiklikler yapıldığı belirtildi.

Raporda, “Aralık 2024, Türk bankaları için makro katalizörler açısından hareketli bir ay oldu” ifadesine yer verildi.

Ayrıca, faiz indirim döngüsünün başlangıcı, 2025 yılı için yaklaşık %30 oranında bir kamu ücret artışının duyurulması ve Kasım-Aralık 2024 döneminde devam eden enflasyon düşüş eğilimi göz önünde bulundurularak, Türk bankaları için yapılan değişiklikler sıralandı:

• Yapı Kredi Bankası hisseleri için yatırım tavsiyesi Nötr’den Al’a yükseltildi.
• Akbank için yatırım tavsiyesi Al olarak belirlendi.
• Garanti Bankası için Nötr tavsiyesi korundu.
• Vakıf Bank ve Halk Bankası için SAT tavsiyesi yinelendi.
• İş Bankası için yatırım tavsiyesi ise Al’dan Nötr’e düşürüldü.

Özkaynak Karlılığı Beklentisi

Goldman Sachs, Garanti, Akbank ve Yapı Kredi’nin 2025-2026 yıllarında Türk bankaları arasında en yüksek “özkaynak karlılığı”na ulaşmasını ve faiz indirimlerinden nispeten daha fazla fayda sağlamasını beklediğini ifade etti.

Kurumun belirlediği hedef fiyatlar, Yapı Kredi ve Akbank için en yüksek artışları (sırasıyla TL cinsinden yaklaşık %53 ve %50) göstermekte.

Bunları takiben, Garanti ve İş Bankası için hedef fiyat artışları ise (sırasıyla TL cinsinden yaklaşık %28 ve %20) geliyor.

Halk Bankası hisselerinde yaklaşık %12, Vakıf Bankası hisselerinde ise yaklaşık %24’lük bir düşüş öngörülüyor.

Yayınlanan raporda, Goldman Sachs ekonomistleri ile Bloomberg konsensüs tahminleri de karşılaştırıldı.

Türkiye’de politika faizi için 2025 sonu tahminleri; Goldman Sachs %31, Bloomberg konsensüs %29 olarak belirlenirken, ortalama enflasyon için 2025 sonu tahminleri ise sırasıyla %31 ve %32 olarak ifade edildi.

Hedef Fiyat Değişimleri

Goldman Sachs, bankaların hisseleri için hedef fiyatlarını şu şekilde güncelledi:

• Akbank: 77 TL’den 94 TL’ye
• Yapı Kredi: 37 TL’den 46 TL’ye
• Garanti Bankası: 119 TL’den 163 TL’ye
• Vakıf Bank: 17 TL’den 18 TL’ye
• Halk Bank: 13,8 TL’den 15 TL’ye
• İş Bankası C hisseleri: 18 TL’den 17 TL’ye düşürüldü.