Japonya Merkez Bankası’nın Para Politikası ve Enflasyon Hedefleri

BOJ’un Para Politikası ve Enflasyon Hedefleri

Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) Para İşleri Departmanı Genel Müdürü Kazuhiro Masaki, parlamentoya yaptığı açıklamada, “Enflasyon yüzde 2’ye doğru ilerliyor, ancak mevcut durumda bu seviyenin altında kalmaya devam ediyor.

Bu nedenle, gevşek para politikamızla ekonomik faaliyeti desteklemeye devam etmeliyiz,” ifadesini kullandı.

Masaki, “Bunu söyledikten sonra, enflasyon tahmin ettiğimiz gibi yüzde 2 hedefine doğru hızlanırsa, faiz oranlarını artırmaya ve parasal desteğin derecesini ayarlamaya devam edeceğiz,” şeklinde eklemelerde bulundu.

Enflasyon Verileri ve Temel Göstergeler

Japonya’da çekirdek tüketici enflasyonu, Aralık ayında yüzde 3,0’a ulaşarak son 16 ayın en hızlı yıllık artışını kaydetti ve BOJ’un yaklaşık üç yıldır belirlediği yüzde 2 hedefini aştı.

Ancak merkez bankası, enflasyonun sürdürülebilir bir şekilde yüzde 2 hedefine ulaşıp ulaşamayacağını değerlendirirken, tek seferlik faktörlerin etkisini ortadan kaldıran temel enflasyona, yani fiyat hareketlerinin genel eğilimine odaklandığını belirtti.

• Ocak ayında BOJ yönetim kurulu, değişken taze gıda ve yakıt maliyetlerinin etkisini ortadan kaldıran çekirdek-çekirdek TÜFE tahminini, Ekim ayındaki yüzde 1,9’luk önceki tahminden yüzde 2,1’e yükseltti.

Masaki, Japonya’daki pandemi sonrası fiyat artışlarının çoğunlukla artan hammadde maliyetlerinden kaynaklandığını ve bunun kısmen zayıf bir yen nedeniyle daha yüksek ithalat maliyetlerine yol açtığını ifade etti.

Bu tür maliyet baskılarının enflasyonist etkilerinin dağılmasının muhtemel olduğunu, artan ücretlerin ise hizmet fiyatlarında ılımlı artışlara neden olduğunu sözlerine ekledi.

Masaki, “Alt enflasyonun kademeli olarak yüzde 2 hedefimize doğru ilerlemesini bekliyoruz,” dedi.

Ücret Artışları ve BOJ’un Faiz Kararları

Japonya’da nominal ücretler, yaklaşık otuz yılın en hızlı artışını göstererek BOJ’un son faiz artırımı kararını destekledi ve daha fazla sıkılaştırma adımı atma olasılığını artırdı. Ülkenin Çalışma Bakanlığı, çarşamba günü yaptığı açıklamada, işçilerin nominal nakit kazançlarının Aralık ayında bir önceki yıla göre yüzde 4,8 arttığını ve bu artışın Kasım ayındaki revize edilmiş yüzde 3,9’luk artışa göre yükseldiğini bildirdi.

Bu veri, ekonomistlerin beklentilerini aşarak 1997’den bu yana en büyük artışı işaret etti.

• Güçlü artışın, özellikle ikramiyelerdeki sıçramadan kaynaklandığı belirtildi.
• Reel ücretlerin Aralık’ta üst üste ikinci ay artması, başka bir olumlu gelişme olarak kaydedildi.

Ekonomistler, hızlanan enflasyon nedeniyle reel ücretlerin düşmesini bekliyorlardı. Ülkedeki genel enflasyon, yaklaşık üç yıldır yüzde 2’nin üzerinde seyrediyor ve Aralık ayında yüzde 3,6’ya ulaştı.

BOJ’un Faiz Artırım Süreci ve Piyasa Beklentileri

Geçtiğimiz ay BOJ, ücret artışlarını ve Donald Trump’ın Beyaz Saray’a dönüşüne piyasaların verdiği ilk tepkiyi değerlendirdikten sonra, bir yıldan kısa bir süre içinde üçüncü faiz artırımını gerçekleştirdi.

Sompo Institute Plus kıdemli ekonomisti Masato Koike, “Ücret eğilimleri, elbette BOJ’un politika kararları için kilit bir gösterge olmaya devam edecek. Şu ana kadarki eğilim yolunda görünüyor, ancak bahar görüşmelerine kadar taban ücretin daha fazla artış göstermesi pek olası değil,” şeklinde değerlendirmelerde bulundu.

Koike, bankanın odak noktasının bahar maaş görüşmelerinin nasıl gelişeceği olduğunu da sözlerine ekledi.

Ayrıca, BOJ’un Temmuz toplantısında faiz artırımına gitme olasılığına ilişkin swap piyasası fiyatlaması, bu sabah yaklaşık yüzde 78’e yükseldi.