Küresel Piyasalarda Trump Politikalarının Etkisi

Küresel Piyasalarda Trump Politikalarının Etkileri

Küresel piyasalarda Donald Trump’ın politikalarının etkileri, son dönemin en önemli gündem maddelerinden biri haline geldi.

Trump, özellikle Çin, Kanada ve Meksika gibi ülkeleri tarifelerle hedef alacağını belirtmişti.

Bu durum, uluslararası ticarette belirsizlik yaratırken, ilgili piyasalarda da önemli etkiler gözlemleniyor.

Çin’de Etkiler Görülüyor

Goldman Sachs, “Çin’in Trump’ın ticaret savaşlarının birincil hedefi olması muhtemel” diyerek dikkat çekiyor.

Yatırımcılar, bu gelişmelere göre pozisyon alarak, Çin’in borsalarını ve merkez bankasını düşen yuanı ve hisse senetlerini koruma çabası içine sokuyor. Çin’in sıkı kontrol altında tutulan para birimi, doların yetkililerin belirlediği 7,3 yuan sembolik sınırının üzerine çıkarak 16 ayın en zayıf seviyesine geriledi.

Barclays, yuanın 2025 sonuna kadar dolar karşısında 7,5 seviyesine ulaşacağı ve ABD’nin yüzde 60 gümrük vergisi uyguladığı bir senaryoda bu rakamın 8,4 olacağını öngörüyor.

Gümrük vergilerinin olmaması durumunda bile, zayıf bir ekonominin Çin devlet tahvili getirilerini aşağı çekmesi, Çin ekonomisine zarar verdi.

ABD Hazine tahvili getirileriyle olan fark ise giderek açılıyor.

Analistler, Çin’in ihracatçıların gümrük vergilerinin etkisini yönetmesine yardımcı olmak için yuanın daha da zayıflamasına izin vermesini bekliyor, ancak bunu kademeli bir şekilde yapacağını tahmin ediyor.

Ani bir düşüş, sermaye çıkışlarına dair endişeleri artırabilir ve hisse senetlerinin son iki yılda gördüğü en büyük haftalık düşüşün ardından zaten zedelenmiş olan güveni daha da sarsabilir.

Bunun yanı sıra, Vietnam ve Malezya gibi diğer büyük Asya ihracatçılarına yatırım yapanlar da bu durumdan olumsuz etkileniyor.

Euro Risk Altında

Euro, ABD seçimlerinden bu yana yüzde 5’in üzerinde bir düşüş yaşadı ve büyük para birimleri arasında en fazla kaybı yaşayan oldu.

Euro/dolar paritesi bu süreçte 1,02 seviyesine kadar geriledi.

JPMorgan ve Rabobank, tarife belirsizliğinin etkisiyle euro/doların bu yıl 1 seviyesine düşebileceğini öngörüyor.

ABD, 1,7 trilyon dolarlık iki yönlü mal ve hizmet ticaretiyle Avrupa Birliği’nin en büyük ticaret ortağı konumunda.

Piyasalar, Avrupa Merkez Bankası’nın durgun bir ekonomiyi desteklemek adına 100 baz puanlık bir faiz indirimi yapmasını bekliyor.

Ancak, tarifelerin ABD enflasyonunu artırabileceği öngörüsü, yatırımcıların Fed’den sadece 40 baz puanlık bir faiz indirimi beklemesine neden oldu ve bu durum doların euroya olan cazibesini artırdı.

Zayıflayan Çin ekonomisi, Avrupa’ya da olumsuz yansıyor.

ING Kur Stratejisti Francesco Pesole, Çin ve AB’yi aynı anda vuran tarifelerin “euro için çok zehirli bir karışım” oluşturabileceğini belirtiyor.

Otomotiv Sektörü Üzerindeki Etkiler

Avrupa’daki otomobil hisseleri, tarife manşetlerine karşı özellikle hassas bir konumda.

Washington Post’un haberine göre, Trump’ın yardımcıları yalnızca kritik ithalatlar için ithalat vergileri araştırmakta olduklarını belirtmişti.

Bu haber üzerine birçok otomobil hissesi kısa süreliğine neredeyse yüzde 5 yükseldi, ancak Trump’ın bu bilgiyi yalanlamasıyla birlikte hisseler tekrar düşüşe geçti.

Bu dalgalanmalar, yatırımcıların Nisan 2024’teki zirveden bu yana hisselerinin değerinin dörtte birini kaybettiği ve göreceli değerlemelerinin düştüğü durgun bir sektördeki hassasiyetlerini gözler önüne seriyor.

Barclays’ın Avrupa hisse senedi stratejisi başkanı Emmanuel Cau, izledikleri ek vergi korkularına maruz kalan sektörler arasında otomobilleri de sıralıyor.

Diğer sektörler ise temel ihtiyaç maddeleri, lüks mallar ve endüstriyel ürünler olarak öne çıkıyor.

En fazla gümrük vergisine maruz kalan Avrupa hisselerinden oluşan Barclays sepeti, son altı ayda ana piyasaya göre yaklaşık yüzde 20-25 oranında bir düşüş yaşadı.

Euro bölgesindeki ekonomik zayıflık, Avrupa hisselerinin düşük performansını da uzatabilir; örneğin, STOXX 600 2024’te yüzde 6 yükselirken, S&P 500 endeksi yüzde 23 oranında bir artış gösterdi.

Kanada’da Gerginlik

Kanada doları, Trump’ın Kasım ayında Kanada ve Meksika’ya uyuşturucu ve göçmenlere baskı yapma tehdidinde bulunması sonucunda keskin bir düşüş yaşadı ve bu durum onu dört yıldan uzun bir sürenin en zayıf seviyesine yaklaştırdı.

Daha fazla düşme potansiyeli de bulunuyor.

Goldman analistleri, piyasaların böyle bir gümrük vergisi olasılığını yalnızca yüzde 5 olarak fiyatlandırdığını düşünüyor ve bunun gerçekleşmesinin pek olası olmadığını belirtiyorlar.

Ancak uzayan ticaret görüşmeleri riskleri hala canlı kalıyor.

ING’den Pesole, tam teşekküllü bir ticaret savaşının Kanada dolarını ABD doları karşısında 1,50 seviyesine itebileceğine dikkat çekiyor.

Bu, mevcut yaklaşık 1,43 seviyesinden yüzde 5 daha fazla bir zayıflama anlamına geliyor.

Ayrıca, Kanada Başbakanı Justin Trudeau’nun istifası durumu daha da karmaşık bir hale getiriyor.

Meksika Pesosu Üzerindeki Etkiler

Meksika pesosu, Trump’ın seçilmesiyle birlikte 2024’te dolara karşı yüzde 16 değer kaybetmişti, bu nedenle dolar için olumlu, peso için ise olumsuz birçok haber fiyatlandırılmış durumda.

Pesonun 2024 yılı performansı, yüzde 18,6’lık bir düşüşle 2008’den bu yana en zayıf yıllık performansı olarak kaydedildi.

Meksika’nın ihracatının yüzde 80’inin varış noktası olan ABD’den gelen tarife tehdidi ve tartışmalı bir yargı reformu, para birimini olumsuz etkiledi.

Pazartesi günkü gümrük vergisi haberi, Trump tarafından daha sonra yalanlansa da, pesonun yüzde 2’ye kadar yükselmesine neden oldu; ancak ardından bu kazançlar azaldı.

Bu durum, ABD’nin güney sınırındaki ticaretin, seçilen başkan için hedef olmaya devam etmesiyle birlikte oynaklığın devam edebileceğini gösteriyor.